PPR Capital Management推出1亿美元BTR基金，瞄准市场窗口期

PPR Capital Management宣布推出PPR Keystone Housing Growth Fund，目标募集1亿美元，投资于已完全建成或处于租赁期的建后出租（BTR）物业。该基金由宾夕法尼亚州韦恩市的商业房地产投资公司PPR Capital Management管理，旨在利用市场因监管不确定性出现的短暂机会窗口。

据PPR首席资产官Craig Johnsen介绍，当PPR开始筹备该基金时，美国《21世纪住房之路法案》仍在制定中。尽管参议院通过了一项对机构投资单户租赁未来构成质疑的立法版本，但Johnsen表示，PPR“一直相当有信心”会为特定投资类型开辟豁免条款。

本月早些时候，经过修订的住房法案正式成为法律。随后，PPR宣布推出该基金，目标投资于已获得或接近获得入住证明的BTR物业，即由开发商承担开发和建设风险后的项目。这一信息来自PPR向Multifamily Dive提供的新闻稿。

Johnsen透露，PPR已确定10个高增长、供应受限且租房需求强劲的单户住宅市场，并已对北卡罗来纳州夏洛特的两处物业和田纳西州纳什维尔的一处物业做出“软承诺”。但他未透露这些社区的具体名称。

“我们计划在60至90天内完成首次交割，”Johnsen表示，“但时间上会有些灵活性。”

PPR计划持有这些物业5至7年。Johnsen说：“策略很明确，即收购物业，并安排某种期限为12至18个月的聚合融资工具，以帮助每处物业实现稳定运营。一旦稳定后，再将其转为机构债务。”

明确目标

Johnsen指出，许多BTR开发商最初的计划是建设社区、出租，然后出售。但当前市场面临一些障碍，尤其是债务到期问题。

“他们在租赁方面遇到困难，因为竞争环境比预期激烈得多，无法获得期望的租金水平，”Johnsen说，“他们原本以为每套能租到3000美元，但现在只能租到2500美元。”

此外，联邦住房法案的讨论引发了市场不确定性，但也带来了机会——许多因监管不确定性而退出市场的“大型资本玩家”留下了空档。

“开发商原本以为在资本方面会迎来软着陆，”Johnsen表示。

目前，Johnsen认为市场上空置或部分租赁的物业供应充足，足以支持PPR在加入杠杆后为收购预留的2.75亿至3亿美元资金。但这一机会不会永远存在。

“这是一个市场窗口期，我认为会持续大约两年左右，”Johnsen说。

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