简报要点

  • 据数据公司MSCI Real Assets向Multifamily Dive提供的报告，2026年第二季度公寓销售同比增长1%至367亿美元。但MSCI指出，该季度是“自2024年初以来首次出现单资产销售和组合销售同时下滑”。
  • 若不计入Veris Residential 34亿美元私有化交易的完成（这是自2024年以来首笔达到数十亿美元级别的实体级交易），第二季度成交量将下降8%。
  • MSCI数据显示，公寓价格同比下降1.7%，标志着该行业连续两年出现负增长。第二季度花园式物业及中层/高层物业的资本化率平均为5.9%，而2022年分别为4.5%和4.4%，为周期低点。一年前，中层/高层物业相对花园式物业存在30个基点的折价。

深度分析

第二季度公寓销售多个细分领域出现回落，而此前一年成交量曾持续上升。

“在公寓领域，我们此前关注的故事是成交量在年底前缓慢而稳定地回升，”MSCI研发执行总监Jim Costello告诉Multifamily Dive，“但近几个月我们发现了一些疲软迹象。”

单资产销售同比下降7%至276亿美元，而此前五个季度增幅介于9%至44%之间。据MSCI数据，4月交易量下降19%，5月和6月有所回升。

组合交易在连续七个季度增长后，第二季度同比下降16%。成交量在4月下降，5月上升，6月再次下滑，这是自2014年以来6月组合交易首次低于10亿美元。

“组合及实体级销售是机构投资者在定价信号预示更强回报时快速获得行业敞口的有用工具，”MSCI在报告中表示，“近期定价疲软可能解释了为何此类大型交易受限。”

据MSCI数据，花园式公寓销售同比下降21%至177亿美元，而中层及高层公寓销售因Veris交易的推动增长36%至190亿美元。

MSCI数据显示，花园式物业的单资产销售在4月下降23%，5月下降8%，6月下降15%。中层及高层公寓交易在4月下降14%，但5月和6月分别增长19%和17%。

总体而言，2026年上半年对公寓销售市场的走向提出了更多问题而非答案。

“去年你达到了高点，而现在的问题是这种势头能持续多久，这并不等于说‘嘿，它会崩溃’，”Costello表示，“只是不会继续以过去两年的速度增长。”

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